中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~6月，協(xié)會登記的債權投資計劃、股權投資計劃和保險私募基金共有209只，登記規(guī)模為3051.09億元，分別同比減少了17.72%和40.8%。
其中，債權投資計劃是另類保險資管產(chǎn)品的主力軍，上半年登記的債權投資計劃共有197只，規(guī)模為2804.63億元，數(shù)量和規(guī)模同比分別減少了15.81%和33.46%。
這些數(shù)據(jù)反映了保險資金另類投資面臨的挑戰(zhàn)。保險資管產(chǎn)品業(yè)務是指保險資產(chǎn)管理機構接受投資者委托，設立保險資管產(chǎn)品并擔任管理人，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理的金融服務。債權投資計劃、股權投資計劃、保險私募基金等都屬于保險資管產(chǎn)品。
值得注意的是，盡管登記數(shù)量和規(guī)模不等于實際投資規(guī)模，但登記規(guī)模的下降也反映了當前保險資金另類投資所面臨的挑戰(zhàn)。近年來，這些產(chǎn)品資金主要投向基礎設施、實體項目、企業(yè)股權等領域，與實體經(jīng)濟關系更加緊密，也日益成為提升保險資金運用質量的重要投資方式。
然而，多重因素施壓著另類投資。實體融資需求減少、利率降低、市場競爭激烈等因素影響了債權投資計劃的收縮。保險機構為防控風險，相應收緊了另類投資業(yè)務準入門檻。此外，部分長期限產(chǎn)品的超額收益率下降也導致債權計劃產(chǎn)品利差收窄。
結構性“資產(chǎn)荒”也是保險非標投資面臨的挑戰(zhàn)。由于保險資金負債成本的剛性約束，使得險資對收益率要求很高，但高信用資質融資主體的融資成本卻在快速下降，導致符合保險公司投資標準的合意資產(chǎn)稀缺。
在新形勢下，投資邏輯和模式需要與時俱進。股權類創(chuàng)新產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化（ABS）及不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務等擁有廣闊的發(fā)展空間。這些新興領域將成為未來保險資金另類投資的重要方向。
總體來看，保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月底，債權投資計劃、股權投資計劃和保險私募基金共登記（注冊）3091只，登記（注冊）規(guī)模達6.64萬億元。其中，債權投資計劃登記數(shù)量為2895只，規(guī)模為5.62萬億元；股權投資計劃115只，規(guī)模為4626.53億元；保險私募基金81只，規(guī)模為5558.70億元。