2022年12月以來，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場都創(chuàng)下半年新低。5月30日，離岸市場的人民幣對美元匯率起初上升，突破了7.08的關(guān)口，但隨后急劇下跌，連續(xù)跌破了7.08、7.09和7.10關(guān)口。這是離岸人民幣對美元匯率自2022年12月以來首次跌破7.10關(guān)口，更加反映了國際投資者對未來預(yù)期的影響。
在岸市場上，人民幣對美元即期匯率也經(jīng)歷了類似的走勢。5月30日，它以較高的開盤價(jià)突破了7.07關(guān)口，但隨后迅速下降，連續(xù)跌破了7.07、7.08和7.09關(guān)口，同樣創(chuàng)下2022年12月以來的新低水平。
華創(chuàng)證券綜合考慮了三個(gè)因素，認(rèn)為人民幣匯率形成單邊貶值趨勢的可能性不高，并且未來可能具備穩(wěn)定或稍強(qiáng)的基礎(chǔ)。首先，在定價(jià)方面，人民幣匯率相對價(jià)值中樞并不高；其次，在政策方面，目前沒有明顯的調(diào)控和干預(yù)意圖，貨幣政策工具儲備充足；第三，在內(nèi)外部因素方面，外部壓力相比歐洲來說，美聯(lián)儲加息或更快結(jié)束以及美國下半年的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)更高，這導(dǎo)致美元缺乏持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。而在國內(nèi)方面，一方面，雖然出口下行的整體趨勢沒有改變，但近期超出預(yù)期的出口數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對出口回落幅度預(yù)期上調(diào)的反應(yīng)，這構(gòu)成了人民幣基本面略微向好的因素。另一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，雖然采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）存在一定波動，但其趨勢性回落的證據(jù)并不充分。如果PMI回升，可能會帶動結(jié)匯增加，而之前積壓的未結(jié)匯資金加速結(jié)匯，從而對人民幣構(gòu)成支撐。