自7月24日重要會(huì)議提出要“活躍資本市場，提振投資者信心”之后，中國證監(jiān)會(huì)采取了一系列措施來提振資本市場，政策的基礎(chǔ)似乎已經(jīng)夯實(shí)。這個(gè)會(huì)議引發(fā)了廣大投資者對股票市場的樂觀情緒，但這種樂觀情緒的背后更多地是對今年下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的信心。盡管在一段時(shí)間內(nèi)股市指數(shù)似乎又回到了原點(diǎn)，但我們不能輕易得出行情已經(jīng)結(jié)束的結(jié)論，因?yàn)槊恳淮未笮星槎及殡S著痛苦、波動(dòng)和摸索的階段。從長期來看，A股的投資價(jià)值仍然存在。
"活躍資本市場"是一個(gè)宏觀概念，涵蓋眾多領(lǐng)域，而哪些措施最有效則需要市場驗(yàn)證。這些措施包括降低印花稅等政策，它們在歷史上顯示出明顯效果，但主要是短期效應(yīng)。要讓中國股市長期進(jìn)入牛市，還需要關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)的基本面、上市公司的質(zhì)量以及投資者和機(jī)構(gòu)的價(jià)值觀和評估指標(biāo)。
近來有觀點(diǎn)認(rèn)為"價(jià)值投資已經(jīng)不適用于A股"，這背后有重要背景：今年上半年，ChatGPT概念炒作在國內(nèi)外獲得了高投資回報(bào)，但A股市場的傳統(tǒng)行業(yè)和板塊，甚至包括曾經(jīng)的熱門行業(yè)如白酒和醫(yī)藥，其估值都大幅下跌。因此，一些人得出結(jié)論，長期的價(jià)值投資已經(jīng)不再有效。然而，我們也應(yīng)該記得，巴菲特等價(jià)值投資者曾在過去投資大量石油公司的股票，最終取得了巨大成功。
從估值角度看，當(dāng)前A股市場眾多行業(yè)都呈現(xiàn)出相對低估值的狀態(tài)，這是低迷市場的典型特征。在這個(gè)時(shí)期，市場跌得越低，投資者就越不愿意進(jìn)場，出現(xiàn)了一種市場定價(jià)失靈的現(xiàn)象。這個(gè)問題受到多重因素影響，不僅在中國市場，歷史上美國股市也曾出現(xiàn)類似問題。
尤其值得關(guān)注的是，現(xiàn)在中國A股市場下跌的背后有量化機(jī)構(gòu)的量化交易。量化交易本質(zhì)上是短期投資，與價(jià)值投資有所不同。市場上有大量散戶投資者，也有著高度機(jī)械化的量化交易者，它們在同一個(gè)市場內(nèi)交織競爭。因此，短期內(nèi)價(jià)值投資者可能面臨較大挑戰(zhàn)，但我們不能輕易否定價(jià)值投資的長期潛力。
總結(jié)而言，中國A股市場面臨政策、投資信心和價(jià)值投資等多方面的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。要實(shí)現(xiàn)長期的牛市，需要綜合考慮這些因素，并保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。市場的未來充滿不確定性，但也充滿了機(jī)會(huì)，希望每位投資者都能根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，做出明智的投資決策。