最近，中國人民銀行發(fā)布的2024年4月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)引起了市場的廣泛關(guān)注。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，前四個月人民幣貸款增加10.19萬億元，而單月新增人民幣貸款7300億元。同時，M2和M1同比增速出現(xiàn)下降，M2增長7.2%，而M1下降1.4%，導(dǎo)致M2-M1剪刀差擴大至8.6個百分點。
這一數(shù)據(jù)背后，折射出了當(dāng)前中國貨幣政策的一些特點和挑戰(zhàn)。央行近期表示，當(dāng)前的貨幣存量已經(jīng)相對充裕，重點在于如何更好地盤活存量金融資源，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)，提升信貸資源的產(chǎn)出效率。
一方面，貨幣供應(yīng)量的增速放緩受到了多重因素的影響。其中，債市走牛提振理財?shù)荣Y管產(chǎn)品收益率，導(dǎo)致銀行存款向理財?shù)阮I(lǐng)域分流；監(jiān)管部門加大對資金空轉(zhuǎn)套利等行為的規(guī)范，擠出了部分虛增的存貸款水分。另一方面，優(yōu)化金融業(yè)增加值核算，一些地方政府通過擴張存貸款來提高金融增加值的動力已經(jīng)減弱。
對于未來的展望，一些經(jīng)濟學(xué)家表示，隨著政府債和企業(yè)債的發(fā)行加速，未來幾個月貨幣供應(yīng)量增速有望企穩(wěn)。而財政政策也將適度加力，特別是超長期特別國債和地方債的發(fā)行，將對社會融資規(guī)模形成有效支撐。
另外，值得關(guān)注的是，近期社會融資規(guī)模出現(xiàn)了一定程度的減少，主要受到政府債和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票規(guī)模的下滑。然而，隨著政府債融資加速，預(yù)計未來對社融的提振效果將會逐漸顯現(xiàn)。
盡管當(dāng)前存款搬家現(xiàn)象明顯，但一些專家指出，這是因為存款資金轉(zhuǎn)移至銀行理財?shù)荣Y管產(chǎn)品，并不意味著金融支持實體經(jīng)濟的能力下降。相反，監(jiān)管對不合規(guī)存款產(chǎn)品的規(guī)范有助于資金活化，更好地支持實體經(jīng)濟的修復(fù)發(fā)展。
在下一步工作中，貨幣政策將著力于引導(dǎo)信貸合理增長，盤活存量金融資源，促進直接融資加快發(fā)展，以更好地適配融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的有效提升，滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需求。
綜上所述，中國貨幣政策在應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)的同時，也在積極應(yīng)對未來的變化，以確保金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。